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半导体电子设备关注苹果产业链和LED

2019-08-15 17:49:45来源:励志吧0次阅读

  上半年景气回升,营收和利润快速增长电子行业201 年上半年营收和净利润同比分别增长21. %和40.1%。在智能终端产业链带动下,电子行业盈利能力触底回升。

  虽然部分子行业毛利率波动较大,但电子行业上半年毛利率出现了显著提升,而费用率从2011年下半年以来平稳增长,促使净利率触底回升。

  面板、液晶配套和电声器件利润增长最快从营收来看,上半年触摸屏和面板营收增长最快,锂电池、安防、精密制造、电声器件成长也高于行业平均水平;受制于宏观经济低迷,周期性较强的子行业被动元件、PCB和分立器件增长放缓,光学元件出现负增长。从净利润来看,上半年面板、液晶配套和电声器件利润增长最快,触摸屏和锂电池增速也高于行业平均水平。在供求格局改善的大环境下,面板受益于产能释放和下游需求回暖,成为上半年增长最快的子行业,同时,液晶配套也同比增长169.5%。多个子行业利润出现下滑,无亏损子行业。

  其中,、节能照明、集成电路、PCB和分立器件出现增收不增利情况,而光学元件则营收和利润都出现下滑。

  投资策略:关注苹果产业链和LED7月北美半导体设备订单出货比为1,环比出现下滑,但美国市场回温明显,半导体销售持续向好。终端新品密集发布,产业链备货拉动行业景气。从估值来看,电子行业PE(TTM)为57倍,201 年预测市盈率为 5倍。

  终端:消费电子旺季来临,新品密集发布,产业链备货已顺利展开,拉动行业景气上行。对产业链拉动最大的仍然是苹果产业链,建议关注立讯精密、欣旺达等新进入供应链或份额提升的企业。同时,消费电子企业相继进入智能电视领域并发布产品,加速行业变革,重点关注受益的电声器件、WIFI模组等受益环节。

  LED:台湾和封装厂7月营收仍维持向上,总营收同比增长24.9%,环比增4.24%。经历7、8月相对淡季的调整后,行业景气回暖。市场忧虑LED行业四季度景气下滑,但市场已充分反映该预期。虽然背光需求转弱,照明不必过分悲观。

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